卖盘明显多于买盘。股东人数数据直到12月才公布：五万六。比最高点时增加了一倍多。
筹码从集中到极度分散。
陈默在笔记本上画了一个完整的周期图：
吸筹阶段（1993.12-1994.2）：低位震荡，成交量温和放大，股东人数减少。
拉升初期（1994.3-1994.5）：突破关键价位，出现规律性脉冲，股东人数加速减少。
主升浪（1994.6-1994.8）：快速上涨，媒体配合，散户跟风，成交量暴增。
出货阶段（1994.9-1994.11）：高位震荡，利好频出，成交量维持高位但价格滞涨，股东人数开始增加。
崩盘（1994.11-1994.12）：破位下跌，成交量萎缩，股东人数暴增，筹码极度分散。
每个阶段都有数据支持，有特征可循。
陈默看着这个周期图，忽然有种豁然开朗的感觉。
以前看股票，看的是涨跌，是盈亏，是情绪。现在看，看的是结构，是过程，是逻辑。庄家不是神秘的黑手，而是一个有明确行为模式的实体。它要赚钱，就要完成这一整套流程：低价收集筹码，拉高股价，高位派发。
每个动作都会留下痕迹。
关键是要学会识别这些痕迹。
陈默在机房泡了三个小时，出来时眼睛酸涩，但精神亢奋。他回到中户室，继续研究其他案例。
“重庆实业”——他之前发现异动的那只，现在正处于吸筹阶段，每天尾盘拉升，股东人数在减少。
“四川电器”——刚刚完成出货，现在处于崩盘后的阴跌阶段。
还有几只正在主升浪的股票，媒体吹捧，散户狂热。
陈默一一把它们记录下来，标注所处阶段，推测后续可能的发展。
在这个过程中，他发现自己原本的情绪——愤怒、同情、恐惧——真的在逐渐淡化。取而代之的是一种冷静的、近乎冷酷的研究心态。就像老陆说的，像医生解剖尸体，像刑警分析案发现场。
不评价好坏，只探究真相。
下午四点，他正在整理笔记，电话响了。
是徐大海。
“陈老弟，忙什么呢？”声音还是那么热情，仿佛四川电器的事从未发生。
“在研究一些历史数据。”陈默平静地说。
“哦？研究出什么名堂了？”
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